安恒信息：2022年一季度净利润亏损1.9亿元，上年同期亏损1.26亿元
安恒信息（688023）发布一季报，2022年一季度实现营业总收入2.33亿元，同比增长26.9%；归属母公司股东净利润-1.9亿元，较上年同期亏损增加6402.26万元；基本每股收益为-2.42元。安恒信息：2021年净利润同比下降89.71%
安恒信息（688023）发布年报，2021年实现营业总收入18.2亿元，同比增长37.59%；归属母公司股东净利润1380.65万元，同比下降89.71%；基本每股收益为0.18元。安恒信息2021年跌3.53%
截至2021年12月31日收盘，安恒信息报收于250.74元，较2020年末的259.92元（前复权价）下跌3.53%。2月5日，安恒信息盘中最低价报219.75元，股价触及全年最低点，7月27日股价最高见375.10元，最高点相较于年初最大涨幅达到44.31%。安恒信息当前最新总市值196.84亿元，在软件开发板块市值排名21/131，在两市A股市值排名926/4604。个股研报方面，2021年安恒信息共计收到23家券商的55份研报，最高目标价521.37元，较最新收盘价仍有107.93%的上涨空间。
安恒信息(688023)：投入加大致业绩承压 静待利润弹性释放
类别：公司 机构：东方证券股份有限公司 研究员：浦俊懿/陈超 日期：2022-04-30事件：公司发布21 年报，实现收入18.2 亿（+37.6%），实现归母净利0.14 亿（-89.7%），扣非净利-0.80 亿（-166%），其中Q4 单季度实现收入9.55 亿（+44.1%），实现归母净利2.82 亿（+68.1%），实现扣非净利2.72 亿（+60.6%）。此外公司发布22Q1 季报，实现收入2.33 亿（+26.9%），实现归母净利-1.90 亿（-50.8%），实现扣非净利-1.96 亿（-50.4%）。
报告期内安全平台及安全服务业务快速增长。分产品来看，21 年公司网络信息安全基础产品、网络信息安全平台、网络信息安全服务收入分别达到5.3 亿、5.9 亿、5.9 亿，同比增速分别为14.5%、32.0%、59.8%，安全平台及安全服务业务实现快速增长。在行业客户方面，除传统优势行业外，公司在金融、运营商、医疗、教育和企业等客户的市场份额呈现进一步上升的趋势。
业绩承压系毛利率下降及期间费用率上升所致。2021 年度公司综合毛利率为64.0%（-5.0 pct），主要系低毛利的服务业务占比上升，以及行业整体竞争加剧、公司加大市场开拓力度影响。此外，期间总费用率为73.2%，同比上升10.4 pct。其中，销售、管理、研发费用率分别为34.9%、9.1%、29.4 %，分别同比上升1.7pct、1.4 pct、5.8pct。
新兴安全继续发力，静待利润弹性释放。公司围绕“云、大、物、工、智”等新场景持续布局，云安全方面，安恒云完成10 多家主流公有云适配对接，新增云防护客户1300 多家，新增近 200 朵私有云，为后续做好精细化订阅式安全运营服务打下基础。大数据安全方面，安全数据中台、安全能力中台等能力持续提升，并推出适用于不同规模、不同行业客户的解决方案。随着公司投入高峰过去，利润率有望迎来改善。
调整收入增速、毛利率及费用率，我们预测公司22-24 年营收分别为24.46、32.57、42.68 亿元（原22-23 年预测分别为27.89、38.49 亿元）。根据可比公司22 年的PS 水平，给予公司22 年5 倍PS，对应合理股价为155.80 元，维持增持评级。
风险提示
政策落地不及预期的风险；行业竞争加剧的风险
安恒信息(688023)2021年年报点评：营收快速增长 各业务板块高速发展
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：王湘杰 日期：2022-04-29投资要点
业绩总结：公司2021全年实现营业收入18.2亿元，同比增长37.6%；实现归母净利润0.1 亿元，同比下降89.7%。
公司2021 全年营收增长较快，归母净利润大幅下滑。1）从营收端来看，2021年公司营收同比增长37.6%，主要系公司主要产品营收大幅增长，公司在各行业市场份额进一步上升，其中网络信息安全基础产品、网络信息安全平台产品、网络信息安全服务营收同比增长14.5%、32%、59.8%。2）从利润端看，2021年公司归母净利润同比下降89.7%，主要系公司战略新方向处于投入阶段，相关效益尚未体现，预计未来随着新产品技术不断成熟，将持续创造新的利润增长点。公司毛利率为64.1%，较去年同期下降5.1%。3）从费用端来看，2021年公司销售、管理、研发费用率分别为35.1%、9.2%和29.6%，其中研发费用同比增长71.8%，主要系研发人员增加、薪酬上涨及股权激励费用增加所致。
研发投入增加，新兴赛道核心竞争力持续增强。公司加大战略新方向相关产品和平台的技术研发、市场开拓和管理优化的投入力度，研发投入同比增长71.8%。数据安全方面，公司AIGuard 数据安全相关产品高速增长，Ailand 数据安全岛陆续落地；托管运营服务MSS方面，公司全力推动云服务战略的发展，致力于打造业内最具竞争力的MSS 业务，随着云服务的推广覆盖，预计将大幅降低安全服务成本，提升毛利；信创安全方面，公司信创产品市场份额快速扩张，推出多云多芯一体多元管理信创安全运营平台，助力行业国产化替代；终端安全方面，公司突破性进入了央采市场，入围运营商集采名录，安恒EDR产品服务的各类政企用户突破10000 家；车联网安全方面，公司加大安全测试、安全防护产品等方向的投入，未来将进一步深化车联网方向的安全能力应用；智能安全网关方面，公司新一代智能网关产品不断突破，多平台环境适配、加密流量识别等基础能力实现大幅提升。
盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年公司营业收入分别为25.5 亿元、35.4亿元、48.6 亿元，未来三年营业收入将达到38.7%的复合增长率。考虑到公司各业务板块高速发展，核心竞争力持续增强，预计公司订单量在2022 年将迎来显著增长，维持“买入”评级。
风险提示：客户拓展不及预期、下游需求不及预期等风险。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
