粤水电：2022年一季度净利润同比下降4.55%
粤水电（002060）发布一季报，2022年一季度实现营业总收入33.03亿元，同比下降5.31%；归属母公司股东净利润4710.35万元，同比下降4.55%；基本每股收益为0.0392元。粤水电：2021年度净利润约3.28亿元，同比增加24.45%
粤水电(SZ 002060，收盘价：8.58元)3月29日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约143.61亿元，同比增加14.13%；归属于上市公司股东的净利润盈利约3.28亿元，同比增加24.45%；基本每股收益盈利0.2728元，同比增加24.45%。粤水电2021年度拟10派0.78元
粤水电3月30日公布2021年年度分红预案：以12.02亿股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.78元(含税)，合计派发现金红利总额为9377.64万元。粤水电2021年涨70.41%
截至2021年12月31日收盘，粤水电报收于5.55元，较2020年末的3.26元（前复权价）上涨70.41%。2月4日，粤水电盘中最低价报2.75元，股价触及全年最低点，10月8日股价最高见6.77元，最高点相较于年初最大涨幅达到107.88%。2021年度共计8次涨停收盘，1次跌停收盘。粤水电当前最新总市值66.73亿元，在工程建设板块市值排名33/73，在两市A股市值排名2257/4604。个股研报方面，2021年粤水电共计收到5家券商的9份研报，最高目标价8.68元，较最新收盘价仍有56.40%的上涨空间。
粤水电(002060)2022一季报点评：毛利率回升 绿电订单加速落地
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：童彤/孟杰 日期：2022-04-30投资要点
粤水电发布2022 年第一季度报告：公司2022 年第一季度实现营业收入33.03 亿元，同比下降5.31%；实现归母净利润0.47 亿元，同比下降4.55%，扣非后归母净利润0.50 亿元，同比增长2.77%。
公司2022 年第一季度新签工程施工项目26.65 亿元，同比增长103.71%。
一季度新签订单高增长，我们判断主要系稳增长背景下，公司所在大湾区基建需求旺盛，公司水利、交通等基建项目新签订单快速增长所致。
公司2022 年第一季度实现营业收入33.03 亿元，同比下降5.31%。我们判断主要系由于疫情影响，部分项目施工进度放缓及收入确认受到影响。
公司2022 年第一季度实现综合毛利率10.90%，同比上升2.49 个百分点，实现净利率1.62%，同比上升0.07 个百分点，净利率增幅小于毛利率，主要是由于期间费用率上升所致。
公司2022 年第一季度冲回资产+信用减值损失0.38 亿元，占营收的比重为1.14%，同比多冲回0.04 亿元。公司2022 年第一季度每股经营现金流净额为-0.24 元，同比少流出0.46 元。
盈利预测及评级：我们维持对公司的盈利预测，预计2022-2024 年的EPS为0.33 元、0.40 元、0.49 元，4 月29 日收盘价对应的PE 分别为21.9 倍、18.2 倍、15.0 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、在手订单落地不及预期、省外业务开拓不及预期、施工项目进度不及预期。
粤水电(002060)：工程建设空间广阔 清洁能源前景可期
类别：公司 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：龙天光/钱德胜 日期：2022-03-31事件：公司发布2021 年年报。2021 年公司实现营收143.61亿元，同比增长14.13%；归母净利润3.28 亿元，同比增长24.45%；扣非后归母净利润3.24 亿元，同比增长19.73%。
营收稳健增长，盈利能力有所提升。2021 年公司实现营收143.61 亿元，同比增长14.13%。其中，水利水电实现营收84.96 亿元，同比增长29.85%；市政工程实现营收23.93 亿元，同比增长0.69%；其他工程实现营收6.44 亿元，同比减少3.83%；产品销售实现营收10.06 亿元，同比减少28.22%；水力发电实现营收2.51 亿元，同比减少10.77%；风力发电实现营收8.87 亿元，同比增长20.64%；太阳能发电实现营收5.53 亿元，同比增长19.17%；勘测设计与咨询服务实现营收0.74 亿元，同比增长8.99%；其他业务实现营收0.59亿元，同比增长85.25%。2021 年公司实现归母净利润3.28亿元，同比增长24.45%，毛利率和净利率分别为11.25%和2.55%，分别同比提高0.09pct 和0.36pct，经营性净现金流为8.47 亿元，较去年减少净流入1.24 亿元。
立足广东，水利+轨交建设市场空间广阔。公司地处广东，实际控制人是广东省国资委，2021 年来自于广东地区的收入达到114.26 亿元，占总营收比重达到79.56%，2021 年公司新签订单77.92 亿元，同比减少16.61%。根据《广东省水利发展十四五规划》，“十四五”广东省水利建设投资规模预计为4050 亿元，较“十三五”投资规模增长117.39%。根据《广东省综合交通运输体系“十四五”发展规划》，“十四五”广东省共安排交通基础设施重大建设项目投资约2 万亿，较“十三五”全省交通基础设施累计完成投资额增长39.86%。公司工程建设主要包括水利水电工程建设和轨道交通工程建设，未来发展空间广阔。
清洁能源发电业务前景可期。双碳驱动能源转型，未来清洁能源发电占比将持续提升。公司在新疆、甘肃等西北地区及广东、山东等东南沿海地区积极拓展清洁能源发电业务，截至2021 年底，公司累计已投产发电的清洁能源项目总装机1,42.38MW，其中水力发电263MW，风力发电673MW，光伏发电606.38MW。同时，公司是广东省最大的风电塔筒制造商、国内风电装备制造第一梯队企业，未来发展前景可期。
投资建议：预计公司2022-2023 年营收分别为182.39/224.34亿元，同比增长27%/23%，归母净利润为4.04/4.95 亿元，同比增长24%/23%,每股EPS 为0.34/0.41，对应当前股价PE分别为26.2/21.4 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险；新冠疫情影响工程进度的风险；劳务、材料成本、施工机械等价格变动导致的施工成本变动的风险。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
