斯达半导2022年目标价是多少
2022年3月7日，斯达半导（603290）新增1家机构对其2021年度业绩做出预估。6个月内累计共14家机构，预估2021年净利润均值为3.79亿元，较去年同比增长110%。目标价格最高预估458.65元，最低预估402.50元，平均为426.38元。斯达半导股票目标价2021
个股研报方面，2021年斯达半导共计收到22家券商的51份研报，最高目标价470.5元，较最新收盘价仍有23.49%的上涨空间。中金公司2021年11月16日，给与目标价460元。斯达半导(603290)公司深度报告：车规IGBT先发优势显著 国产龙头强者恒强
类别：公司 机构：首创证券股份有限公司 研究员：何立中/韩杨 日期：2022-03-09全球第六、国内第一的IGBT 龙头。斯达成立于2005 年,是国内首批IGBT 公司,公司IGBT 模块最初用于工控领域,现已拓展至新能源车和光伏风电及变频家电领域,2021H1 公司来自新能源领域收入占比达25.53%。公司现已具备全系列IGBT 和FRD 芯片自研量产能力。
研发团队实力雄厚,国内最早推出FS-Trench IGBT 芯片的公司。FSTrench是目前车规领域应用最广泛的IGBT 芯片结构。董事长沈华博士毕业于MIT,公司研发团队曾有过英飞凌、XILINX 和美国国际整流器等公司研发经历。受益于强大的研发团队,公司于2015 年成功研发出与英飞凌第四代芯片性能相当的FS-Trench 型IGBT 芯片,并于2021 年推出对标英飞凌第七代芯片的微沟槽车规级FS-Trench 型IGBT 芯片。
公司较早进入新能源汽车领域,先发优势显著。新能源车是IGBT 下游门槛最高的细分之一。车规级IGBT 验证和导入周期较长,越早通过验证的企业越容易抢占更高的市场份额。2021H1 公司主电机控制器车规级IGBT 模块合计配套20 万辆新能源汽车,伴随新能源汽车市场的蓬勃发展,预计配套数量将持续提高。
与华虹和上海先进合作紧密,伴随产能释放光伏领域收入有望高增。现阶段,新能源汽车和光伏风电等领域需求强劲,晶圆代工产能成为制约IGBT 公司业绩释放主要瓶颈,公司与华虹半导体和上海先进(积塔半导体)合作紧密,是华虹与先进IGBT 最重要大客户之一。目前公司光伏领域在手订单是现有产能的数倍之多,伴随华虹等代工厂产能释放,公司光伏领域收入有望快速增长。
自建产线布局高压IGBT 和SiC,预计2022 年SiC 模块开启加速放量。 公司拟分别投入15 亿和5 亿元,自建产线布局高压IGBT 和SiC 芯片生产研发,进一步拓展智能电网、轨道交通、风力发电和新能源车市场。目前公司车规级SiC 模块已获得国内外多家车企和Tier1 客户定点,截至2021 年9 月8 日,公司车规级SiC MOSFET 在手订单达3.43 亿元。
盈利预测:我们看好公司作为国内IGBT 龙头,在车规级IGBT 上的先发优势,以及工控和新能源发电领域加速国产替代。我们预计公司2021/2022/2023 年归母净利润分别为3.90/6.06/7.94 亿元,对应3 月4 日股价PE 分别为146/94/72 倍,维持“买入”评级。
风险提示:代工产能扩充不及预期、下游需求增速放缓、研发不及预期。
斯达半导(603290)：新能源需求持续强劲 四季度业绩预告超预期
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：成乔升/李学来/彭虎 日期：2022-01-28公司预告2021 年盈利同比增长115.9-121.4%
斯达半导于2022/1/26 盘后公告，公司预计2021 年年度实现归属于上市公司股东的净利润为3.9-4.0 亿元，与上年同期相比将增加2.1-2.2 亿元，同比增加115.85%-121.38%。对应到4 季度单季来看，公司有望实现归母净利润1.2-1.3 亿元，扣非后净利润仍呈现环比成长，超出我们预期，我们认为主要原因是新能源应用需求持续强劲所致。
关注要点
新能源相关收入占比不断提升助力四季度环比业绩持续增长。新能源车方面，根据乘联会数据，2021 年12 月，国内新能源乘用车零售量达到47.5万辆，同比增长128.8%，零售渗透率再次突破20%，达到22.6%，呈现翘尾行情；光伏发电方面，近期逆变器需求持续紧张，特别在海外市场逆变器价格呈现上涨趋势（根据锦浪科技1 月最新公告，销往海外逆变器价格提升幅度在9%左右）。我们认为，在工控需求短期呈现调整的情况下，斯达作为国内新能源行业IGBT模块/芯片龙头供应商，四季度积极调整产品结构，把握新能源行业持续增长动能，实现了归母净利润的环比逆势增长。
公司新能源相关IGBT模块/芯片龙头供应商地位稳固，产能扩张有序，2022年业绩有望再创新高。从4 季度强劲的业绩表现来看，我们认为斯达2021年新能源车配套数量有望达到50 万辆或以上，光伏发电相关收入体量持续扩大，行业龙头地位依然稳固。展望2022 年，我们认为公司在新能源车功率半导体市场中有望通过SiC等新产品持续领跑行业，A级及以上高端车收入占比有望持续提升；在光伏发电领域，公司有望借助自身在行业中深耕近十年的先发优势，不断受益于行业需求景气及国产替代趋势。此外，3 月即将迎来工控需求旺季，我们预计公司相关传统产品订单也有望呈现回暖趋势。
产能方面，公司与国内头部功率器件代工企业均签订了长期稳定的供货协议，我们预计部分新产能有望于2Q22 后逐步释放，为2022 年公司业绩继续快速增长奠定坚实基础。
估值与建议
考虑到公司新能源相关IGBT模块/芯片产品需求强劲，我们上调公司2021/2022 年收入预测5%/７%至17.0 亿元/27.2 亿元，上调公司2021/2022年净利润预测12%/8%至3.9 亿元/6.4 亿元。首次引入公司2023 年收入/净利润预测38.1 亿元/8.5 亿元。我们维持对公司的跑赢行业评级，基于2025年远期P/E估值折现，维持公司目标价460.00 元不变（对应50x 2025 年P/E，有39%上行空间）。
风险
公司新能源相关IGBT产品市场份额拓展不及预期；工控相关需求回暖不及预期。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
