000629攀钢钒钛股票怎么样？攀钢钒钛股票目标价2022
攀钢钒钛(000629)：量价齐升 钒电池需求将逐步释放类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：李鹏飞/魏雨迪/王宏玉 日期：2022-08-26
本报告导读：
公司2022年上半年业绩符合预期。上半年公司主要产品量价齐升，伴随钒电池商业化的逐步开展，钒价格或持续偏强，公司将充分受益于钒价的强势。
投资要点：
维持“增持”评级 。公司2022年上半年实现营收82.48亿，同比升16.04%；实现归母净利润10.73 亿，同比升55.52%，公司业绩符合预期。维持公司2022-24 年EPS 为0.24/0.29/0.33 元的预测，对应归母净利润分别为20.42、24.79、28.67 亿元。考虑到钒电池将推动钒需求的上升，参考同类公司，给予公司2022 年35 倍PE 进行估值，上调公司目标价至8.4 元（原7 元），维持“增持”评级。
量价齐升，公司盈利加速上升。22 年上半年公司钒产品销量2.35 万吨，同比升1.73%。钛白粉、钛精矿销量分别为13.04、11.49 万吨，同比分别增6.28%、4.74%，公司产量稳步上升。受到下游需求景气带动，上半年五氧化二钒（四川，片钒）含税均价13 万元/吨，同比增19.0%；钛白粉（华东，金红石型）含税均价20677 元/吨，同比增5.3%。钒电池需求景气、钛白粉出口良好，我们预期钒、钛产品需求强势，价格将持续偏强。
钒电池商业化或提速，钒需求稳步上升。近期国家政策明确“中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池”。政策端对储能安全性要求的进一步调高，或将使得钒电池成为大中型储能的重要方式，带来钒电池需求的上升。公司深耕钒电池领域，将充分受益于钒电池需求的增长。
成本控制优秀，股权激励激发公司潜力。22 年上半年公司在需求良好、产品价格上升的同时，成本控制保持优秀。此外，上半年公司完成了股权激励，我们认为本次激励将有效激发公司潜力，公司竞争力或将逐步上升。
风险提示：钒电池技术进步缓慢。
攀钢钒钛(000629)：钒电池前景广阔 公司钒业务有望受益
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：赵丽明/赵宇天 日期：2022-08-23
事件：攀钢钒钛发 布2022年中报，公司实现营业收入82.48 亿元，同比增长16.04%；归属于上市公司股东的净利润10.73 亿元，同比增长55.52%。
点评：
储能新政策发布，公司有望从中受益。国家能源局发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求》，中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池和钠硫电池，钒电池储能装机规模有望快速提升。公司拥有1000m3钒电池电解液生产能力，与普能公司和大连博融开展钒电池领域的交流合作。
公司是全球钒制品龙头企业。2022 年上半年公司钒制品（以V2O5 计）产量为2.35 万吨。公司目前拥有五氧化二钒产能4 万吨，其中攀钢钒制品厂五氧化二钒产能2.2 万吨，西昌钒制品科技有限公司五氧化二钒产能1.8 万吨。公司与四川德胜集团签订项目合作框架协议，投资产能2 万吨/年五氧化二钒的钒渣加工生产线。未来公司拥有大概5.4 万吨/年五氧化二钒产能，为全球最大钒制品制造企业。
公司是钛白粉生产领先企业。2022 年上半年钛白粉产量为13.04 万吨。
公司具备年产23.5 万吨钛白粉的能力，其中重庆钛业产能10 万吨，东方钛业产能13.5 万吨。公司是国内五家具有氯化法钛白粉生产能力的企业之一，更是少数具有“硫酸法+氯化法”钛白粉产品的生产企业。
投资建议与评级：预计未来钒电池渗透率的提升会带来钒制品的增量需求，因此上调公司目标价，维持公司“增持”评级。预计2022-2024 年公司营业收入分别为166.22/178.95/189.39 亿元，归母净利润分别为22.35/23.17/24.01 亿元。参照钒钛行业当前市盈率27.3 倍，给予公司30倍PE，公司2022 年合理估值为670.5 亿元，较公司目前市值589.31 亿元有13.78%上涨空间。
风险提示：房地产行业持续低迷对钢铁、涂料需求造成负面影响，导致对钒产品、钛白粉的需求不及预期的风险；钒电池技术攻关难度高，导致钒电池推广受阻的风险；海外经济复苏，钛白粉生产企业供给逐步回复导致钛白粉价格下行的风险。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
